Đồng có nguy cơ sụt giảm nguồn cung hiếm hoi khi các trở ngại khai thác gia tăng

Giá đồng đã giảm kỷ lục trong năm qua, chủ yếu do các dòng thương mại liên quan đến thuế quan. Các nhà đầu tư lạc quan đang đặt cược rằng nguồn cung mỏ giảm sẽ khiến giá thậm chí còn cao hơn.

Một chuỗi kết quả đáng thất vọng đang làm suy yếu kỳ vọng rằng nguồn cung mỏ toàn cầu sẽ đạt mức tăng trưởng khiêm tốn trong năm nay. Dữ liệu của Nhóm nghiên cứu đồng quốc tế cho thấy sản lượng giảm 1,1% trong nửa đầu năm, với các nhà sản xuất lớn Codelco và Freeport-McMoRan Inc. công bố mức giảm hai con số. Morgan Stanley, vốn bước vào năm kỳ vọng nguồn cung mỏ sẽ tăng, giờ đây thấy nguồn cung ít thay đổi hoặc thấp hơn một chút, làm tăng triển vọng về đợt sụt giảm hàng năm đầu tiên kể từ năm 2017.

Đó sẽ là một kết quả đáng chú ý - giao dịch đồng gần mức cao kỷ lục sẽ khuyến khích các nhà khai thác tối đa hóa sản lượng. Chất lượng quặng suy giảm, tai nạn, dự án chậm tiến độ và thời tiết khắc nghiệt đang làm nản lòng những nỗ lực đó và làm dấy lên lo ngại về việc liệu nguồn cung có thể theo kịp nhu cầu khi quá trình điện khí hóa tăng tốc trong những năm tới hay không.

Hiện tại, trên toàn cầu không thiếu đồng tinh chế, kim loại đã được xử lý hoàn toàn sau khi được đào lên khỏi lòng đất hoặc tái chế. Suy đoán về mức thuế tiềm năng của Hoa Kỳ đối với hàng nhập khẩu tinh chế đã thu hút khối lượng kỷ lục vào các kho hàng có trụ sở tại Hoa Kỳ, trong khi nguồn cung ở những nơi khác ngày càng thắt chặt hơn. Sự biến dạng đó có thể chỉ là tạm thời, nhưng những hạn chế về nguồn cung của mỏ thì không, và những nhà đầu cơ giá lên đang đặt cược rằng những hạn chế đó cuối cùng sẽ đẩy giá lên cao hơn.

Những khó khăn mà các công ty khai thác phải đối mặt trong việc thúc đẩy sản lượng là chủ đề cơ bản của một “thị trường rất, rất chặt chẽ”, Evy Hambro, người đứng đầu toàn cầu về đầu tư theo lĩnh vực và chuyên đề của BlackRock Inc., cho biết vào tháng trước trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television. “Đó là sự suy giảm chất lượng ở các hoạt động hiện tại,” ông nói. "Đó là những tài sản rất cũ. Thiếu sự phát triển mới của nguồn cung đưa vào thị trường."

Các công ty khai thác lớn được theo dõi bởi Jefferies Financial Group Inc. chiếm 2/3 nguồn cung toàn cầu đã chứng kiến ​​sản lượng nửa đầu năm giảm 3,5%, bao gồm mức giảm 4,1% trong quý hai chủ yếu do Freeport, Codelco, Ivanhoe Mines Ltd. và Antofagasta Plc.

Nhà sản xuất hàng đầu Chile là trung tâm của kết quả kinh doanh đáng thất vọng, với sản lượng quý hai yếu nhất trong ít nhất 19 năm. Nước này đã cắt giảm dự báo sản lượng cả năm trong quý thứ hai liên tiếp và hiện dự kiến ​​​​sẽ giảm 2,6%. Codelco thuộc sở hữu nhà nước của Chile đã cảnh báo rằng ngay cả mục tiêu tăng trưởng khiêm tốn trong năm nay cũng có thể là một cây cầu quá xa vời.

Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế dự kiến ​​nguồn cung mỏ toàn cầu sẽ tăng 1,6% trong năm nay, mặc dù dự báo đó được đưa ra vào tháng 4 trước khi toàn bộ mức độ sụt giảm trong nửa đầu năm trở nên rõ ràng.

Các nhà phân tích của Jefferies cho biết hôm thứ Ba rằng kết quả sản xuất mới nhất của ngành củng cố quan điểm của họ về sản lượng khai thác bị hạn chế chặt chẽ, với rủi ro đối với nguồn cung tổng thể vẫn chắc chắn đi xuống ngay cả khi một số hoạt động chính tăng cường.

Cộng hòa Dân chủ Congo là một trong số ít điểm sáng, với xuất khẩu đồng nửa đầu năm tăng hơn 4% do các hoạt động do Trung Quốc hậu thuẫn bao gồm các mỏ Tenke Fungurume và Kisanfu của CMOC Group Ltd. tiếp tục củng cố tăng trưởng.

Đọc thêm: Tình trạng nhà máy điện đồng của xi măng Congo khi xuất khẩu tăng trở lại

Bên ngoài Congo, điểm yếu ngày càng mang tính cơ cấu. Nhà phân tích Amy Gower của Morgan Stanley cho biết ngành công nghiệp hiện đang cảm nhận được tác động của việc cắt giảm mạnh đầu tư vào khai thác mỏ sau cuộc suy thoái hàng hóa một thập kỷ trước, khiến nguồn dự án mới mỏng hơn nhiều. Cô ấy nhìn thấy khả năng sản lượng khai thác hàng năm sẽ giảm.

Ngay cả khi giá cao hơn nhiều so với mức cần thiết để khuyến khích đầu tư, việc cấp phép kéo dài có nghĩa là nỗ lực đẩy nhanh các mỏ mới khó có thể cung cấp thêm nhiều nguồn cung trước năm 2030, trong khi những trở ngại trong việc vận hành các mỏ vẫn tiếp tục chồng chất.

Thời tiết đang làm tăng thêm rủi ro, với những cơn bão gây rối loạn gần đây ở Chile mang đến cái nhìn thoáng qua về những gì có thể xảy ra với những dự báo về El Niño đang mạnh lên phía trước. Gower cho biết sự gián đoạn khai thác trong lịch sử thường lớn hơn trong những năm El Niño, đặc biệt là ở Chile, còn các mỏ ở Congo và Zambia có khả năng dễ bị tổn thương do phụ thuộc vào thủy điện.

Sản lượng khai thác yếu không nhất thiết dẫn trực tiếp đến tình trạng thiếu kim loại đã tinh chế, bao gồm cả sản lượng từ phế liệu. Morgan Stanley dự kiến ​​sản lượng tinh chế sẽ tăng khoảng 0,9% trong năm nay ngay cả khi không có sự tăng trưởng tại các mỏ, do chất cô đặc khan hiếm và sự mở rộng mạnh mẽ về công suất luyện kim khuyến khích các nhà chế biến chuyển sang nguyên liệu thay thế.

Các ước tính của các nhà phân tích về cân bằng cung-cầu trong năm nay và năm tới rất khác nhau, nhưng có sự nhất trí rộng rãi rằng nguồn cung mỏ hạn chế sẽ vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá cả. Đồng đã chạm mức kỷ lục 14.527,50 USD/tấn trên Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn vào tháng 1 và một lần nữa đang giao dịch không xa mức đó.

Vào thứ Sáu, giá LME chuẩn hướng tới mức tăng hàng tuần thứ 10 - khoảng thời gian dài nhất kể từ năm 1994 - và giao dịch ở mức 14.304,50 USD/tấn lúc 1:51 chiều tại London.

Nhà phân tích Tom Mulqueen của Citigroup Inc. dự báo giá sẽ đạt 15.000 USD/tấn vào cuối năm nay, với tiềm năng đạt khoảng 17.000 USD nếu hoạt động sản xuất phục hồi hoặc nhu cầu từ quá trình chuyển đổi năng lượng, trung tâm dữ liệu hoặc dự trữ chiến lược mạnh hơn dự kiến. Ông hạ thấp mối đe dọa từ việc tích tụ hàng tồn kho khổng lồ của Mỹ, lập luận rằng ngay cả khi không có thuế quan, các kho dự trữ đó có khả năng sẽ giảm dần thay vì tràn trở lại thị trường toàn cầu.

Theo Giám đốc điều hành Ruben Fernandes của Anglo American Plc, với nhu cầu sẽ vượt xa mức tăng trưởng nguồn cung trong những năm tới, giá có thể sẽ tiếp tục tăng.

“Mọi người đều đầu tư vào đồng, mọi người đều thích đồng,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn vào tuần trước. “Nguồn cung sẽ đến, nhưng câu hỏi là nhanh đến mức nào”.

nguồn:https://www.mining.com/web/copper-at-risk-of-rare-supply-decline-as-mine-setbacks-mount/